Thị trường khí đốt tự nhiên đã bùng nổ với một trong những đợt đảo chiều mạnh mẽ nhất năm 2025, phá vỡ xu hướng giảm kéo dài cả năm và đảo ngược tâm lý lạc quan một cách quyết đoán khi giá tăng vọt lên trên 4,30 đô la/MMBtu, mức cao nhất kể từ tháng 3. Động thái này diễn ra trong bối cảnh xuất khẩu LNG của Hoa Kỳ đạt kỷ lục, nhu cầu mùa đông tăng mạnh và lượng dự trữ giảm mạnh, xác nhận nguồn cung thắt chặt cơ bản. Hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên (NG=F) hiện đang giao dịch gần 4,32 đô la, tăng hơn 34% trong ba tháng qua, trong khi các chuẩn dầu mỏ như WTI và Brent đã giảm khoảng 12%, nhấn mạnh sự luân chuyển vốn và lợi nhuận từ dầu thô sang các tài sản liên quan đến khí đốt.

Sự đảo chiều kỹ thuật xác nhận sự thay đổi cấu trúc

Bối cảnh kỹ thuật của NG=F cho thấy một sự đảo chiều rõ ràng, theo đúng sách giáo khoa. Sự đột phá qua ngưỡng kháng cự 3,40 đô la, vốn đã chặn đứng các đợt tăng giá kể từ tháng 2, đã chấm dứt gần một năm giá giảm. Hàng hóa đã lấy lại các đường EMA 20 ngày, 50 ngày và 100 ngày, biến chúng thành ngưỡng hỗ trợ lần đầu tiên kể từ năm 2024. Chỉ báo Supertrend đã chuyển sang tăng giá, xác nhận sự dịch chuyển đi lên trong động lượng trung hạn. Phạm vi 3,35 đô la - 3,00 đô la hiện đóng vai trò là cơ sở cầu mạnh mẽ được xây dựng qua nhiều tháng tích lũy, trong khi ngưỡng kháng cự chính tiếp theo nằm ở mức 4,50 đô la - 4,90 đô la, một vùng đã ngăn chặn các đợt tăng giá vào mùa đông năm ngoái. Khối lượng giao dịch tăng trong quá trình đột phá xác nhận sự tham gia của các tổ chức, chứ không chỉ là tiếng ồn đầu cơ. Nếu xảy ra sự thoái lui, người mua dự kiến ​​sẽ bảo vệ mức 3,70 đô la - 3,90 đô la, duy trì nguyên vẹn xu hướng tăng. Giai đoạn nén kéo dài cả năm đã chuyển sang giai đoạn mở rộng, và bằng chứng kỹ thuật ủng hộ đà tăng bền vững hướng tới mức 5,00 đô la vào đầu năm 2026.

Dữ liệu Lưu trữ của EIA củng cố kịch bản tăng giá

Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) đã báo cáo mức bơm khí khiêm tốn 33 tỷ feet khối (Bcf) trong tuần kết thúc vào ngày 31 tháng 10, nâng tổng lượng khí lưu trữ đang hoạt động lên 3.915 Bcf—chỉ cao hơn 162 Bcf (4,3%) so với mức trung bình 5 năm. Đây là mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 8 và thấp hơn mức trung bình 5 năm 42 Bcf, báo hiệu mùa bơm khí đã kết thúc. Kỳ vọng của thị trường tập trung vào mức 31 Bcf, và dữ liệu đã xác nhận sự cân bằng chặt chẽ hơn dự kiến. Giá tương lai giữ vững sau khi công bố, với hợp đồng tháng 12 tăng lên 4,319 đô la/MMBtu, kéo dài mức tăng 2,1% trong ngày. Các nhà phân tích lưu ý rằng khi mùa bơm khí kết thúc và luồng không khí lạnh mạnh lên, các đợt cập nhật lưu trữ tiếp theo có thể sẽ chuyển sang rút khí, đẩy nhanh quá trình hỗ trợ giá trong suốt tháng 12 và tháng 1.

Kỷ lục xuất khẩu LNG định hình lại cán cân cung ứng của Hoa Kỳ

Động lực cốt lõi của sự tăng trưởng này nằm ở sức mạnh xuất khẩu LNG chưa từng có của Hoa Kỳ. Theo dữ liệu của LSEG và Trading Economics, lưu lượng xuất khẩu LNG đạt trung bình 16,6 tỷ feet khối mỗi ngày (Bcf/d) trong tháng 10 - một kỷ lục mọi thời đại - trong khi các lô hàng trong tháng 11 dự kiến ​​đạt 17,2 Bcf/d tại tám cảng xuất khẩu lớn. Sự gia tăng nhu cầu xuất khẩu này đã thắt chặt thị trường nội địa, ngay cả khi sản lượng của Hoa Kỳ đạt kỷ lục 109 Bcf/d. Châu Âu đã hấp thụ khoảng 69% khối lượng này, trong khi Châu Á chiếm phần còn lại, do nguồn cung đường ống của Nga vẫn không ổn định và các cơ sở lưu trữ của EU gần đạt mức sử dụng tối đa. Theo EBW Analytics, nhu cầu LNG vẫn cao hơn mức trung bình của tháng 10 1 Bcf/d, với lưu lượng qua cảng LNG Plaquemines hiện chiếm gần 20% tổng công suất xuất khẩu của Hoa Kỳ - mức tăng nhanh nhất trong lịch sử LNG của Hoa Kỳ.

Dự án Plaquemines, hoạt động được hơn một năm, đã định hình lại động lực dòng khí đốt của Hoa Kỳ, đẩy giá khí đốt lên cao ở phía đông Henry Hub và tạo ra sự thắt chặt nguồn cung trong khu vực khi các đường ống ở Bờ Vịnh sắp đạt công suất tối đa. Đồng thời, lượng khí đốt tự nhiên nhập khẩu từ Hoa Kỳ của Mexico đạt 6.545 Bcf/ngày tính đến ngày 5 tháng 11, dẫn đầu là Nam Texas với 4.207 Bcf/ngày, củng cố sự phụ thuộc năng lượng tích hợp của Bắc Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang Dallas đã cảnh báo trong một phân tích gần đây rằng việc Mexico ngày càng phụ thuộc vào khí đốt của Hoa Kỳ có thể khiến nước này phải chịu cú sốc giá xuyên biên giới nếu nguồn cung nội địa của Hoa Kỳ bị thắt chặt.

Các yếu tố thời tiết và mùa vụ bổ sung động lực

Trung tâm Dự báo Thời tiết dự báo các khối khí Bắc Cực sẽ quét qua miền trung và miền đông Hoa Kỳ, khiến nhiệt độ giảm từ 10–15°F (khoảng 10–15°F) xuống dưới mức trung bình vào đầu tuần tới. Theo EBW Analytics, dự báo này dự kiến ​​sẽ làm tăng nhu cầu khí đốt lên tới 18 Bcf/ngày từ thứ Sáu đến thứ Hai. Các mô hình đầu mùa đông của Cơ quan Quản lý Đại dương và Khí quyển Quốc gia (NOAA) cho thấy nhiệt độ dưới mức trung bình đang chi phối khu vực Trung Tây và Đông Bắc cho đến tháng 12, đảm bảo nhu cầu sưởi ấm được duy trì. Với khí đốt tự nhiên cung cấp khoảng 40% điện năng của Hoa Kỳ, cứ mỗi 1°F (0,5°C) nhiệt độ toàn quốc giảm có thể làm tăng mức tiêu thụ thêm 1,5–2,0 Bcf/ngày—những con số này nhấn mạnh cách biến động thời tiết khuếch đại đà tăng giá hiện tại.

glencode