Giá khí đốt tự nhiên của Mỹ đã tăng mạnh vào thứ Ba, ghi nhận một trong những mức tăng mạnh nhất trong một ngày của mùa đông này khi thị trường nhanh chóng định giá lại rủi ro nguồn cung ngắn hạn. Hợp đồng tương lai Henry Hub kỳ hạn tháng trước đã tăng hơn 25% và giao dịch ở mức gần 3,90 đô la Mỹ/triệu đơn vị nhiệt Anh (BTU). Đây là mức giá chưa từng thấy trong nhiều tuần.

Nguyên nhân trực tiếp là thời tiết. Các mô hình dự báo trong 48 giờ qua đã chuyển sang xu hướng lạnh hơn rõ rệt, cho thấy một đợt không khí lạnh từ Bắc Cực kéo dài ở vùng Trung Tây và Đông Bắc cho đến cuối tháng Giêng. Điều này rất quan trọng vì nhu cầu sưởi ấm đã ở mức cao hơn bình thường, và lượng dự trữ đã giảm xuống thấp hơn nhiều so với dự đoán sau một tháng 12 ôn hòa.

Khi triển vọng thời tiết trở nên khắc nghiệt hơn, các vị thế bán khống trở nên không thể duy trì. Các quỹ đã nghiêng về quan điểm giảm giá dựa trên kỳ vọng về nguồn cung dồi dào và nhu cầu mùa đông có thể kiểm soát được đã buộc phải nhanh chóng mua bù vị thế. Kết quả là giá cả tăng vọt một cách cực đoan, nhưng lại theo một mô hình mùa đông quen thuộc: nhu cầu tăng đột biến trước, lo ngại về kho chứa thứ hai, và mua vào hoảng loạn thứ ba.

Lượng tồn kho của Mỹ không ở mức thấp nghiêm trọng, nhưng cũng không còn dư dả. Lượng khí đốt rút ra hàng tuần đã tăng tốc đúng lúc các cơ sở xuất khẩu LNG tiếp tục hút khí đốt ra khỏi hệ thống trong nước với tốc độ gần kỷ lục. Nhu cầu khí đốt dùng làm nguyên liệu vẫn mạnh, khiến nguồn cung trở nên linh hoạt hơn khi nhu cầu của hộ gia đình và ngành điện tăng cùng lúc.

Những hạn chế về đường ống và việc bảo trì ở một số khu vực đã làm tăng thêm cảm giác khan hiếm, đặc biệt là ở những khu vực đã chịu ảnh hưởng bởi sự tăng đột biến nhu cầu trong thời tiết lạnh. Không có dấu hiệu nào cho thấy sự thiếu hụt mang tính cấu trúc, nhưng nó làm cho thị trường nhạy cảm hơn với những thay đổi đột ngột trong dự báo nhiệt độ.

Cũng cần lưu ý rằng đợt tăng giá này không phải là gì. Không có sự gián đoạn sản xuất đáng kể hoặc cú sốc nguồn cung địa chính trị. Sản lượng khí đốt khô vẫn mạnh, và bất kỳ sự biến động giá nào kéo dài cuối cùng cũng sẽ va chạm với thực tế đó.

Nhưng ít nhất là hiện tại, thị trường khí đốt đang giao dịch dựa trên thời tiết, tính toán kho chứa và vị thế. Nếu dự báo giảm bớt hoặc lượng khí đốt rút ra không đạt kỳ vọng, giá có thể giảm.

glencode