Giá khí đốt tự nhiên đang đối mặt với đà giảm mạnh, với mức giao dịch gần 3,15 đô la Mỹ/triệu đơn vị nhiệt Anh (MMBtu) sau khi giảm hơn 4,3% trong tuần này, do sự kết hợp giữa lượng dự trữ kỷ lục, dự báo thời tiết ôn hòa và nguồn cung LNG dồi dào từ Mỹ và Qatar đã tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường. Hợp đồng tương lai trên Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX) đã kéo dài đà giảm trong tuần sau báo cáo mới nhất của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) cho thấy lượng dự trữ tăng 80 tỷ feet khối (Bcf) trong tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 10, vượt nhẹ so với kỳ vọng của các nhà phân tích. Lượng dự trữ tăng này đã đẩy tổng lượng hàng tồn kho lên cao hơn khoảng 4,5% đến 5% so với mức trung bình 5 năm, một ngưỡng tâm lý quan trọng mà các nhà giao dịch hy vọng sẽ tránh được khi bước vào những tháng lạnh hơn.

Thời tiết ôn hòa và sản lượng cao khiến nhu cầu yếu đi

Động lực cốt lõi của sự sụt giảm này là thị trường đang chật vật tìm kiếm những chất xúc tác mới ngoài những biến động của thời tiết. Dự báo cho tháng 10 và đầu tháng 11 cho thấy nhiệt độ cao hơn mức trung bình trên khắp Hoa Kỳ, đặc biệt là ở Trung Tây và Nam. Điều này làm giảm nhu cầu sưởi ấm ban đầu và khiến mức tiêu thụ khí đốt tự nhiên thấp hơn mức bình thường theo mùa. Theo Dennis Kissler của BOK Financial, mọi nỗ lực tăng giá lên khoảng 3,30–3,50 đô la đều phải đối mặt với hiện tượng chốt lời khi các nhà giao dịch từ chối mua mạnh cho đến khi lượng hàng tồn kho giảm gần với xu hướng 5 năm. Sản lượng vẫn ở mức kỷ lục trên 104 Bcf/ngày, làm suy yếu thêm bất kỳ sự thắt chặt nguồn cung nào có thể hỗ trợ giá.

Bên kia Đại Tây Dương, Hợp đồng Tương lai Khí đốt Tự nhiên TTF của Hà Lan, chuẩn mực chính của Châu Âu, đã chứng kiến ​​mức lãi suất mở kỷ lục trong tuần này, báo hiệu sự gia tăng đột biến trong hoạt động đầu cơ và định vị thương mại. Bất chấp sự gia tăng thanh khoản đó, giá đã giảm 1,3% xuống còn 31,94 euro/megawatt giờ do nguồn cung mới và sự bình tĩnh địa chính trị gây áp lực lên thị trường. Dữ liệu từ Cơ sở hạ tầng Khí đốt Châu Âu cho thấy mức dự trữ đã đạt 82,8% tính đến ngày 8 tháng 10, thấp hơn một chút so với tốc độ của năm 2024 nhưng vẫn ở mức cao đáng kể so với thời điểm này trong mùa. Các nhà phân tích từ ANZ và Bloomberg Energy lưu ý rằng việc khởi động sắp tới của dự án LNG Golden Pass tại Texas, một trong những cảng xuất khẩu lớn nhất thế giới, có thể bổ sung đáng kể công suất cho hoạt động thương mại LNG toàn cầu - có khả năng khiến châu Âu tràn ngập hàng hóa trong suốt mùa đông. Do nhu cầu từ Trung Quốc tại châu Á vẫn ở mức thấp, nhiều khối lượng LNG đang chuyển hướng sang phía tây, làm giảm bớt tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong ngắn hạn.

Ngân hàng ING mở rộng triển vọng bi quan đến năm 2028

Những dự báo mới từ triển vọng năng lượng giai đoạn 2025–2028 của Ngân hàng ING củng cố kỳ vọng về một thị trường khí đốt trầm lắng trong trung hạn. Ngân hàng dự báo giá điện mặt trời (TTF) tại Hà Lan trung bình đạt 31–34 euro/MWh vào năm 2025, và tăng dần lên 40–42 euro vào năm 2028 khi nhu cầu hydro và sự phục hồi công nghiệp bắt đầu. Tại Hoa Kỳ, giá Henry Hub dự kiến ​​đạt trung bình 3,37 đô la/MMBtu trong một năm và 4,39 đô la/MMBtu trong năm năm, vẫn thấp hơn ngưỡng 4,64 đô la/MMBtu mà các nhà sản xuất cho rằng họ cần phải tăng cường đáng kể hoạt động khoan. Khảo sát của Cục Dự trữ Liên bang Kansas City đối với các công ty năng lượng xác nhận rằng các nhà sản xuất vẫn chưa sẵn sàng mở rộng giàn khoan nếu không có sự phục hồi bền vững trên mức đó. Hiện tại, giá dầu khí trung bình dự kiến ​​vẫn chưa đủ để kích hoạt tái đầu tư quy mô lớn.

Mức dự trữ 80 Bcf của EIA cao hơn một chút so với dự báo chung nhưng thấp hơn nhiều so với mức bơm 97 Bcf của năm ngoái trong cùng kỳ, cho thấy tốc độ tăng trưởng có phần chậm lại. Tuy nhiên, với lượng tồn kho đã vượt quá 3,5 nghìn tỷ feet khối (Tcf), thị trường vẫn đang trong tình trạng dư cung. Xuất khẩu khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) vẫn duy trì ở mức cao - dao động quanh mức 13 Bcf/ngày - nhưng các cảng xuất khẩu mới sắp đi vào hoạt động lại bị ảnh hưởng bởi nhu cầu yếu do thời tiết. Dự án Golden Pass, khi đi vào hoạt động hoàn toàn, có thể xuất khẩu thêm 18 triệu tấn LNG mỗi năm (mtpa), tương đương khoảng 2,5 Bcf/ngày, duy trì nguồn cung toàn cầu ở mức cao và hạn chế đà tăng giá của các chuẩn Henry Hub.

glencode