Giá khí đốt tự nhiên tương lai tiếp tục chịu áp lực nặng nề, dao động quanh mức 2,94 USD/MMBtu sau khi ghi nhận mức giảm 3,5% trong tuần. Báo cáo dự trữ mới nhất của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) cho thấy lượng khí đốt được bơm vào thị trường trong tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 9 là 71 Bcf, vượt cả dự báo thị trường là 69 Bcf và mức tăng trung bình 5 năm là 56 Bcf. Mức dự trữ tăng cao này đã đẩy tổng lượng khí tồn kho lên 3.343 Bcf, cao hơn 188 Bcf so với mức trung bình 5 năm, củng cố thị trường được cung cấp đầy đủ trước khi nhu cầu đạt đỉnh vào mùa đông. Với mức tiêu thụ hàng ngày giảm xuống còn 99,5 Bcf từ 99,9 Bcf của tuần trước và xuất khẩu LNG giảm, nguồn cung dự trữ đang ngăn chặn bất kỳ sự phục hồi giá nào ngay lập tức.

Sự Mở Rộng LNG Toàn Cầu Đe Dọa Đẩy Thị Trường Vào Tình Trạng Cung Vượt Cầu

Ngoài sự suy yếu trong ngắn hạn, một thách thức về cấu trúc đang hiện hữu. Năng lực cung cấp LNG toàn cầu dự kiến ​​sẽ tăng vọt, với hơn 174 triệu tấn mỗi năm từ các dự án mới đang được phát triển, bao gồm dự án North Field East của Qatar và dự án mở rộng Bờ Vịnh Hoa Kỳ. Riêng Hoa Kỳ đã điều chỉnh dự báo sản lượng khí đốt tự nhiên năm 2025 lên 106,63 Bcf/ngày, gần mức cao kỷ lục, khi các giàn khoan đang hoạt động đạt mức cao nhất trong hai năm. Sản lượng LNG tăng 19% trong nửa đầu năm so với năm 2024, nhấn mạnh sự tăng tốc của nguồn cung. Trong khi các nhà phát triển dự kiến ​​châu Âu và Trung Quốc sẽ hấp thụ thêm hàng hóa, thì nhập khẩu LNG của Trung Quốc đã chậm lại do sản lượng trong nước mạnh hơn và dòng chảy từ Nga tăng. Sự thay đổi này có nguy cơ khiến thị trường rơi vào tình trạng dư thừa vào năm 2026, tạo ra một giới hạn liên tục cho các đợt tăng giá vượt ngưỡng 3,25 đô la đã thấy vào đầu mùa hè. Giá khí đốt châu Âu giảm nhưng rủi ro trừng phạt vẫn duy trì đà tăng

Tại châu Âu, giá khí đốt chuẩn TTF của Hà Lan kỳ hạn tháng giảm xuống còn 32,19 euro/MWh, tương đương 11,07 đô la/mmBtu, trong khi giá khí đốt chuẩn tháng của Anh giảm xuống còn 79,15 pence/therm. Lượng LNG cập cảng mạnh mẽ và mức dự trữ đã đầy 80% đã tác động đến giá. Thời tiết ôn hòa và sản lượng điện gió lớn đã làm giảm nhu cầu khí đốt của ngành điện, gia tăng áp lực giảm giá. Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị vẫn là động lực tăng giá mạnh mẽ. Cảng Emden của Đức sẽ được bảo trì, và các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ đối với xuất khẩu LNG 2 của Nga từ Bắc Cực có thể làm gián đoạn dòng chảy hơn nữa, đặc biệt là khi hàng hóa tiếp tục đến Trung Quốc. Bất kỳ sự leo thang nào trong các hạn chế sẽ thắt chặt chuỗi cung ứng LNG trên toàn cầu, đảo ngược tình trạng yếu kém hiện tại của các chuẩn châu Âu và có khả năng ảnh hưởng đến giá cả tại Hoa Kỳ.

Hình ảnh Kỹ thuật: NG=F Khóa Giữa Hỗ Trợ và Kháng Cự

Về mặt kỹ thuật, Khí đốt Tự nhiên (NG=F) vẫn đang trong giai đoạn củng cố, giao dịch ngay dưới ngưỡng tâm lý 3,00 đô la. Mức kháng cự được xác định tại 3,23 đô la, một mức đã được thử thách nhiều lần nhưng chưa bị phá vỡ, trong khi mức hỗ trợ ngắn hạn nằm giữa 2,80 đô la và 2,82 đô la. Các chỉ báo động lượng củng cố kịch bản dao động này: chỉ báo RSI dao động gần mức 51, cho thấy trạng thái trung lập, trong khi đường EMA 25 ngày cung cấp hỗ trợ ngắn hạn so với trần EMA 50 ngày. Việc không thể đóng cửa trên 3,13 đô la cho thấy người mua thiếu niềm tin, và việc hình thành các đỉnh thấp hơn kể từ tháng 3 càng củng cố thêm quan điểm bi quan. Nếu 2,80 đô la thất bại, xu hướng giảm có thể tăng tốc về 2,64 đô la, trong khi việc phá vỡ ngưỡng 3,23 đô la sẽ mở đường cho xu hướng tăng lên 3,50 đô la.

Triển vọng Mùa đông và Sự Bất ổn Nhu cầu Từ Các Trung tâm Dữ liệu

Nhìn về mùa đông, các yếu tố cơ bản về nhu cầu khí đốt tự nhiên vẫn là một ẩn số. Lượng hàng tồn kho tại châu Âu hiện có vẻ khá ổn định, nhưng một mùa lạnh hơn dự kiến ​​có thể gây ra tình trạng rút vốn mạnh, đẩy giá trở lại mức 3,50 đô la. Tại Hoa Kỳ, nhu cầu điện năng ngày càng tăng của các trung tâm dữ liệu siêu quy mô càng làm tăng thêm sự bất ổn. Các dự báo rất khác nhau về lượng khí đốt mà các cơ sở này sẽ tiêu thụ vào cuối thập kỷ, với một số dự đoán nhu cầu cơ bản sẽ tăng đáng kể. Tuy nhiên, sự mở rộng năng lượng tái tạo tiếp tục cạnh tranh với khí đốt tự nhiên trong cơ cấu nguồn điện, hạn chế tính bền vững của giá trong dài hạn, trừ khi mức tiêu thụ cơ cấu tăng đáng kể.

Quan điểm đầu tư: Xu hướng bi quan với cơ hội mua chiến thuật

Với giá khí đốt bị kìm hãm dưới 3,00 đô la và các yếu tố cơ bản bị ảnh hưởng bởi rủi ro dư cung, quan điểm chung vẫn là bi quan. Lượng hàng tồn kho tăng mạnh, công suất LNG toàn cầu tăng tốc và nhu cầu theo mùa giảm nhẹ cho thấy giá sẽ tiếp tục giảm. Tuy nhiên, mức giảm dường như được hỗ trợ gần 2,80 đô la khi thị trường chuyển sang chu kỳ mùa đông, khi những đợt lạnh bất ngờ hoặc các cú sốc địa chính trị có thể châm ngòi cho những đợt tăng giá mạnh. Đối với các nhà giao dịch, chiến lược là tôn trọng phạm vi: tích lũy quanh mức 2,80 đô la để phục hồi ngắn hạn lên mức 3,10–3,25 đô la, đồng thời tránh các vị thế mua mạnh cho đến khi giá bứt phá mạnh mẽ trên mức 3,23 đô la xác nhận động lực. Về trung hạn, quỹ đạo dư cung cho thấy nên bán Khí đốt tự nhiên khi giá tăng, trừ khi có sự bất ngờ về nhu cầu làm thay đổi cán cân.

glencode